코나아이 주가 전망 | 이재명 정책과 지역화폐 성장성, 투자 타이밍은?

1. 관련 테마

코나아이 관련 테마

- 이재명(정치 테마주), 지역화폐(정책 관련주)

 

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2. 기업 개요

코나아이(052400)는 1998년 3월 11일에 설립되어 2001년 10월 18일 코스닥 시장에 상장된 핀테크 기반 결제 플랫폼 기업입니다. EMV(국제표준 결제 시스템) 기반의 기술력을 보유하고 있으며 주로 지역화폐, 선불결제, 통신·콤비 카드 등의 서비스를 운영하고 있습니다.

 

현재 코나아이는 약 1,500만 명 이상의 사용자에게 15조 원 규모의 결제 인프라를 제공하고 있으며 전국 지자체와 협력해 배달·택시·공공요금 결제 등 지역사회 중심의 생활 밀착형 결제 시스템을 구축 중입니다. 자체 플랫폼인 '코나플레이트(Konapay Plate)'를 통해 라이선스 발급, 선불 충전금 관리, API 기반 통합 결제 솔루션을 제공하고 있어 서비스 확장성도 확보하고 있습니다.

 

 

코나아이 대주주 지분

 

지배구조 면에서는 조정일 대표 외 특수관계인 7인이 약 39.41%의 지분을 보유하고 있어 안정적인 경영권을 유지하고 있습니다. 최근에는 최대주주의 지분 일부 매각 이슈가 있었으나 기업의 중장기적 비전이나 경영 구조에 미치는 영향은 제한적인 것으로 분석됩니다.

 

코나아이는 최근 ‘이재명 테마주’로 분류되며 정치적 수혜 기대감 속에 주가가 급등한 바 있습니다. 하지만 기업 본연의 경쟁력은 지자체와의 강력한 파트너십과 독자적 결제 인프라 구축 역량에 기반하고 있으며, 향후에는 이를 바탕으로 마이데이터·디지털 지갑·공공 플랫폼 서비스로의 확장도 추진 중입니다.

3. 사업 구조 및 주요 제품

코나아이는 결제 플랫폼 기반의 지역화폐 및 선불결제 서비스를 중심으로 수익을 창출하고 있습니다. 주력 제품은 크게 네 가지로 구분되며, 각각이 회사의 매출 구조에서 차지하는 비중은 다음과 같습니다.

• KONA카드 및 콤비카드(2022년 기준 매출 비중 38.67%)
  코나아이의 핵심 사업 영역으로, 전국 지자체의 지역화폐(상품권) 운영 대행사로서 발행되는 선불형 카드입니다. 오프라인 결제뿐만 아니라 택시, 배달, 공공시설 이용 등 다양한 영역에서 활용되고 있어 지역경제 활성화와 함께 사용처 확장성이 큰 제품군입니다.
• 플랫폼(선불결제 통합 플랫폼, 36.05%)
  자체 개발한 '코나플레이트'를 기반으로 제공되는 플랫폼 서비스입니다. 라이선스 발급, 충전금 관리, 사용자 인증, API 제공 등을 포함한 통합 결제 인프라 솔루션을 지자체 및 민간기관에 B2B 형식으로 제공하고 있습니다.
• COB, 스마트카드 외 제품군(22.45%)
  과거에는 비교적 높은 매출 비중을 차지했으나 최근 매출 감소세가 지속 중입니다. 특히 2024년에는 전년 대비 약 330억 원 가량의 매출 감소가 발생하여 전체 실적 감소의 주요 원인으로 작용하였습니다.
• S/W 개발 등 기타 매출(2.83%)
  플랫폼 관련 소프트웨어 개발 및 유지보수, 커스터마이징 등의 수익이 포함됩니다. 아직 비중은 작지만, 향후 플랫폼 사용 확대에 따라 동반 성장 가능성이 있는 부문입니다.

코나아이는 단순 카드 발급에 그치지 않고 해당 결제 시스템을 통해 생성되는 데이터와 사용자 기반을 활용한 디지털 공공 서비스 확장에 주력하고 있습니다. 또한 헬로입주와의 협약을 통해 지역 기반 생활 서비스와 결제 시스템을 연계하는 등 플랫폼 생태계 확장 전략도 병행 중입니다.

 

이러한 구조는 한 번 구축된 인프라가 쉽게 대체되기 어렵고, 반복적 수익 창출이 가능하다는 점에서 투자자 입장에서도 안정성과 확장성을 동시에 갖춘 사업 모델로 평가받고 있습니다.

4. 재무 실적 요약

코나아이는 최근 몇 년간 일정 수준의 매출을 유지하고 있으나, 2023년 이후 전반적인 실적은 다소 정체 또는 소폭 감소하는 흐름을 보이고 있습니다. 특히 일부 사업 부문의 매출 하락이 전체 실적에 영향을 미치고 있는 모습입니다.

재무제표

• 2022년 실적
  매출액 2,422억 원, 영업이익 488억 원, 당기순이익 343억 원으로, 영업이익률은 약 20.1% 수준을 기록했습니다. 이는 플랫폼 기반 결제 사업의 수익성이 잘 반영된 결과입니다.
• 2023년 실적
  매출액 2,802억 원, 영업이익 337억 원으로 영업이익률은 약 12.0%로 하락했습니다. 당기순이익은 289억 원으로 전년 대비 감소하였습니다. COB 및 스마트카드 매출 감소와 플랫폼 사업의 일시적 정체가 주요 요인으로 분석됩니다.
• 2024년 실적(예상)
  매출액 2,363억 원, 영업이익 334억 원, 당기순이익 302억 원으로 추정됩니다. 매출은 전년 대비 약 15.6% 감소할 것으로 예상되며, 이는 스마트카드 매출 급감(약 330억 원 감소)이 반영된 결과입니다. 다만, 영업이익률은 소폭 개선되며 수익성은 방어될 것으로 보입니다.
• 2025년 실적(예상)
  시장 컨센서스에 따르면 매출은 다소 보수적으로 유지되지만, 플랫폼 기반 수익 증가로 인해 영업이익률은 일정 수준 회복될 것으로 기대되고 있습니다.

이러한 흐름은 단기적으로는 실적 성장에 제약이 있으나 결제 인프라를 기반으로 한 플랫폼 구조의 반복 수익성이 유지되고 있다는 점에서 긍정적인 해석이 가능합니다. 특히 수익성이 낮은 하드웨어 비중이 줄고, 라이선스/관리형 API 수익 중심의 구조로 재편되고 있는 점은 중장기적으로 안정성과 고마진 구조를 강화하는 방향으로 볼 수 있습니다.

코나아이 재무제표

5. 기본 차트 분석

코나아이 최근 1년(일봉)

 

코나아이의 주가는 2024년 중반까지 장기 박스권에서 횡보하다가 2024년 12월 이후 급격한 상승세를 보였습니다. 특히 2024년 8월 5일 최저가 12,000원을 기록한 이후 강한 거래량과 함께 기술적 반등이 본격화되었으며 단기간에 4만원대를 돌파하며 3배 이상 상승하는 강세 흐름을 연출했습니다.

 

코나아이 5년 차트(일봉)

 

장기 차트 분석(2020~2025) 기준으로 보면, 과거 2021년 고점 이후 지속적인 하락 추세를 그리다가, 2024년 하반기부터 추세 전환이 발생한 모습입니다. 최근에는 2025년 4월 9일 단기 고점인 49,500원을 기록한 이후 조정 국면에 진입하였으며, 현재는 31,700원 선에서 등락 중입니다.

 

중단기 관점

• 5일선(단기), 20일선(중기), 60일선(장기)이 모두 정배열 상태를 유지하고 있으며,
• 주가는 60일선(약 29,000원) 위에서 지지를 시도하고 있는 모습입니다.

기술적 포인트

• 38,000~40,000원대 매물대를 돌파한 이후 하락 반전된 모습이며 이 구간이 강한 저항선으로 작용하고 있습니다.
• 현재 31,000원 부근에서 강한 거래량이 출현하고 있으며  20일선 이탈 시 28,000~29,000원대까지 조정 가능성도 존재합니다. 반면 해당 구간에서의 지지가 유효하다면 단기적으로 34,000~36,000원대 재진입 가능성도 열려 있습니다.

전반적으로 코나아이의 기술적 흐름은 급등 이후 고점 조정을 거치는 구간으로, 현재는 중기적 지지선을 확인하고 재반등을 모색하는 시점입니다. 다만, 단기적 리스크 관리가 필요한 시점으로, 30,000원 이하 구간의 이탈 여부가 향후 방향성을 결정하는 핵심 포인트가 될 것으로 보입니다.

 

코나아이 실시간 주가

 

 

6. 향후 주가 전망 및 투자 포인트

코나아이는 현재 ‘이재명 테마주’로 분류되며 정치 테마에 따른 주가 급등락을 경험하고 있습니다. 하지만 실질적인 기업 가치는 결제 플랫폼 기반의 지역화폐 사업 모델과 독자적인 API 인프라 기술력, 그리고 전국 지자체와의 계약 관계에 기반하고 있습니다. 향후 주가 흐름은 이 두 측면, 즉 정책 기대감과 본업 성장성의 균형에 따라 좌우될 가능성이 큽니다.

상승 요인

1. 정책 수혜 기대감
   경기도 지역화폐 4조 원 규모의 운영 대행사로 선정되었고 전국 15개 광역·기초자치단체와 제휴를 맺고 있어 지방선거 및 대선 국면에서 정책 수혜가 반복적으로 발생할 가능성이 있습니다. 이재명 대표가 정치 행보를 본격화하면서 테마주로서의 주목도도 높아진 상태입니다.
2. 공공 결제 플랫폼 확장성
   '코나플레이트'는 단순 결제를 넘어 디지털 지갑, 마이데이터, 전자신분증 연동까지 확대 가능한 구조로 설계되어 있어 정부 주도의 디지털 플랫폼 정부 구축 정책과 맞물려 성장 기회를 확보할 수 있습니다.
3. 법적 리스크 해소
   최근 군포시와의 지역화폐 선수금 이자 반환 소송에서 승소함에 따라 공공기관과의 거래 안정성이 제고되었습니다. 이는 투자자 입장에서 불확실성 요인 해소로 긍정적입니다.
4. 지속적 B2G 수주 구조
   공공기관 중심의 B2G 수익 모델은 경기 사이클에 비교적 덜 민감하며4 재계약 가능성이 높아 중장기 실적 안정성을 기대할 수 있습니다.

리스크 요인

• 최대주주 지분 매각 이슈
  조정일 대표의 45억 원 규모 주식 매도는 시장 신뢰에 일시적 타격을 주었으며, 향후 추가 매도 가능성에 대한 우려도 일부 존재합니다.
• 테마주로서의 변동성
  이재명 관련 정치 이슈와 연동된 주가 급등락은 기술적 분석을 무력화시킬 정도의 단기 변동성을 유발할 수 있어, 신중한 접근이 요구됩니다.

투자 요약

결론적으로 코나아이는 정책 수혜주와 본업 기반 성장주라는 두 가지 성격을 동시에 지닌 종목으로 평가됩니다. 정책 환경 변화에 따라 유의미한 기회가 반복적으로 발생할 가능성도 높습니다.

 

참고

 

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